ch3rn0v

49

подписчиков

8

подписок

Квалифицированный инвестор. AI исследования. Канал в медленном мессенджере: @ch3rn0v_models

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

ch3rn0v
ch3rn0v

22 апреля

🔪 Я проверил 2227 ножей MOEX 2026: покупка на -10% хуже рынка — нашёл точку входа Этот материал не является инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас. __________ Купить акцию после падения на -10% за месяц — и получить медиану +1.0% через полгода против +2.5% при случайном входе. Статистически значимо хуже (p=0.018). Не нулевой результат — а отрицательный эффект. Это контринтуитивно. Большинство думает: купил на просадке — уже молодец. Данные говорят: небольшая просадка не создаёт преимущества, а маленькая просадка ещё и вредит. Четвёртая часть серии о "ножах" на $MOEX. Прошлые части: -20% даёт медиану +8% за 6 месяцев, тейк-профит +10% срабатывает в 68% случаев, системный обвал даёт +15.1% а идиосинкратический — -8.4%. Все три исследования брали фиксированный порог -20%. Теперь — проверка полной сетки. 📊 Что нашёл: сетка от -10% до -50% 124 акции $MOEX, 2011–2026, 17 897 базовых наблюдений. TRI с дивидендами. Базовый уровень — случайный вход: медиана +2.5% за 6 месяцев. Горизонт 6 месяцев: — -10% (n=2227): медиана +1.0%, p=0.018 👎 хуже рынка — -15% (n=1058): медиана +4.5%, p=0.275 — незначимо — -20% (n=532): медиана +8.0%, p=0.004 ✅ работает — -25% (n=271): медиана +12.9%, p<0.001 — -30% (n=146): медиана +15.0%, p<0.001 — -35% (n=82): медиана +16.6%, p=0.003 Точка перелома — -20%. До этого порога — нет доказательств пользы или прямой вред. После — сигнал растёт с глубиной. Чем глубже нож, тем лучше отскок. На горизонте 12 месяцев всё исчезает: при -20% медиана +7.0% vs базовых +6.2% (p=0.574). Ловля ножей — стратегия на 3–6 месяцев, не дольше. 🧊 Если акция подешевела от хая, это не то же самое Отдельно проверил вторую логику: покупать, когда акция в просадке от 12-месячного максимума. Горизонт 6 месяцев: — -10% от хая: медиана +0.8%, p<0.001 — хуже базового — -20% от хая: медиана 0.0%, p<0.001 — -30% от хая: медиана -1.1%, p<0.001 Все пороги от -10% до -40% — значимо хуже рынка на горизонтах 3 и 6 месяцев. Затяжная просадка от хая — это предупреждение, а не возможность. ⚠️ Главное ограничение До февраля 2022 при пороге -20% медиана за 6 месяцев была -0.1% — хуже случайного входа. После 2022 — +16.5%. Весь эффект — это один посткризисный период. Применимость в будущем — открытый вопрос. 🎯 Практические выводы Разовый обвал -20%+ за месяц — исторически обоснованная точка входа на 3–6 месяцев. Маленький откат -10% — хуже рынка, не стоит специально его ловить. Дешевле хая без острого обвала — не сигнал. Меня удивило, что -10% статистически вредит. Казалось бы, хоть какой-то дисконт — уже плюс. Оказалось, рынок это уже "знает" и цены после небольшой коррекции не занижены. Какой порог вы используете при докупке — конкретный процент или смотрите на что-то ещё? Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующую часть серии 📈 #акции, #MOEX, #LKOH, #SBER, #портфель, #стратегия, #статистика, #нож, #докупка
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+2
1
ch3rn0v
ch3rn0v

15 апреля

🔪 Я поймал 532 ножа на MOEX: один тип даёт +15%, другой — убыток Этот материал не является инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас. __________ После разового обвала акции на -20% медиана через 6 месяцев — -8.4%. Хуже случайного входа (+2.4%). Статистически значимо: p<0.001. Покупка убыточна. Но у другой разновидности того же обвала — медиана +15.1% за те же 6 месяцев. Разница в одном: падал ли рынок вместе с акцией. Это продолжение серии о "ножах" на MOEX. Ранее я проверил: разовый обвал -20% даёт медиану +8% за 6 месяцев, а тейк-профит +10% срабатывает в 68% случаев. Но все обвалы я рассматривал как однородную группу. Мне стало интересно: а важна ли причина? 📊 Два типа обвала — два разных результата Для каждого события я смотрел, как в тот же месяц вёл себя IMOEX. Идиосинкратический обвал — акция упала на -20%+, а рынок потерял менее 5%. Причина — внутри компании: плохой отчёт, скандал, отмена дивидендов. Таких событий 178. Системный обвал — акция упала на -20%+, и рынок тоже потерял более 5%. Общая паника, санкции, макрошок. Таких событий 354. Гипотеза была: идиосинкратические обвалы должны восстанавливаться лучше — рынок не давит сверху. Данные опровергли. 💥 Результаты (обвал -20%, горизонт 6 месяцев) Базовый уровень (случайный вход): медиана +2.4% Идиосинкратический: медиана -8.4% (p<0.001 — значимо хуже базы) Системный: медиана +15.1% (p<0.001 — значимо лучше базы) Разница между типами обвала: p<0.001. На горизонте 12 месяцев: идиосинкратический -15.3%, системный +17.7%. На данных -30% обвала — та же картина: системный +18.7%, идиосинкратический -2.4%. Hit rate (доля случаев с положительной доходностью за 6М): — Базовый: 54% — Идиосинкратический -20%: 39% — Системный -20%: 68% ❓ Почему так? После системного обвала весь рынок восстанавливается — и тянет за собой акцию. Купил $LKOH или $SBER в разгаре общерыночной паники — ты купил на фоне перегретого страха, который потом переоценивается обратно. После идиосинкратического обвала — у компании своя проблема. Она никуда не девается от того, что индекс стоит на месте. Рынок правильно переоценил акцию вниз. Меня этот результат удивил. Я был уверен, что "рынок не против" — это преимущество. Оказалось, наоборот: именно рыночный испуг создаёт возможность. Корпоративный обвал — это не испуг, а переоценка. 📅 Устойчивость: до и после 2022 До февраля 2022: идиосинкратический -20% — медиана 6М -9.1%, системный — +8.1%. После февраля 2022: идиосинкратический -4.6%, системный +19.1%. Разрыв сохраняется в обоих периодах. После 2022 системный обвал стал ещё выгоднее — логично, масштаб восстановительного цикла был огромным. ⚠️ Ограничения Survivorship bias: только акции, торгующиеся сейчас. Делистинги после обвалов не попали в выборку — реальные результаты, вероятно, хуже. Идиосинкратических обвалов на -30% мало (n=43) — эту подгруппу стоит интерпретировать осторожно. 🎯 Итог Вопрос при виде обвала — не "на сколько упало", а "почему упало". Весь рынок упал вместе — это возможность с исторически доказанным отскоком. Только одна акция упала — у неё своя история, и она статистически убыточна при покупке. А вы обращаете внимание на то, что делал рынок в момент обвала конкретной акции? Подписывайтесь, чтобы не пропустить продолжение серии 📈 #акции, #MOEX, #LKOH, #SBER, #портфель, #стратегия, #статистика, #падение, #отскок
8
9
ch3rn0v
ch3rn0v

8 апреля

Я проверил 124 акции MOEX за 16 лет: дивиденды 9% стабильно обгоняют 15% Этот материал не является инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас. __________ 💰 Я думал, что задача простая: чем выше дивидендная доходность — тем лучше будущий результат. Проверил на 124 акциях MOEX за 16 лет. Оказалось, это не так — и разница существенная. Суть: я разбил все акции на 5 групп по скользящей дивидендной доходности (TTM) и считал медианную полную доходность на горизонтах 3–24 месяца. 10 375 наблюдений, 2010–2026. 📊 Результат на 12 месяцев: — Q1 (yield ~1.2%): +5.5% — Q2 (yield ~3.8%): +5.4% — Q3 (yield ~6.5%): +10.2% — Q4 (yield ~9.0%): +13.3% ← лучший — Q5 (yield ~15.5%): +8.7% — Базовый уровень (все дивидендные акции): +8.6% Q4 статистически значимо обгоняет Q5 на горизонтах 3, 6 и 12 месяцев (p<0.001 на каждом). Акции с доходностью 15%+ не проигрывают — но в среднесрок устойчиво уступают зоне 7–12%. 🪤 Почему 15% хуже 9%? Когда дивидендная доходность аномально высокая, рынок уже снизил цену — и закладывает сокращение дивиденда или ухудшение бизнеса. Покупая такие акции, вы берёте риск, от которого другие избавились. Статистика это подтверждает. Меня это не удивило — удивило другое: эффект работает в обоих режимах. 📅 До 2022: Q4 — единственный квинтиль, который давал значимый результат: медиана +12.3% за 12 месяцев (p=0.004). Q5 не выделялся ничем (медиана +9.4%, p=0.598). После 2022: Q4 ещё увереннее — медиана +15.5% (p<0.001). А Q1 (низкий yield) стал убыточным: -4.0% за 12 месяцев. Дивидендная доходность превратилась в жёсткий фильтр слабых бумаг. 🏭 Сектор решает Среди акций с высоким yield (Q5) на горизонте 12 месяцев: Работает: — Материалы ($NLMK, $CHMF, $MAGN): медиана +15.0%, 65% сделок в плюс — Телеком ($MTSS, $RTKM): медиана +13.3%, 65% в плюс Не работает: — Потребительский сектор: медиана -7.3%, лишь 40% в плюс — Промышленность ($FLOT): медиана -11.4%, только треть сделок прибыльна Высокая дивидендная доходность в промышленности — это почти всегда дистресс, а не ценность. 🎯 Практический вывод Целевая зона: дивидендная доходность ~7–12% (Q4). Это единственный квинтиль, который работал и до, и после 2022, статистически подтверждённо. Избегать: yield 15%+ в промышленном и потребительском секторе. Там высокая доходность — сигнал тревоги, а не выгоды. Дополнительная проверка: при фильтрации по минимум двум выплатам в году Q4 остаётся лучшим (медиана +14.4%), Q5 немного лучше (+11.3%), но разрыв сохраняется (p=0.024). А как вы выбираете дивидендные акции — есть ли у вас личный порог, выше которого yield уже настораживает? Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующее исследование 📈 #акции, #дивиденды, #MOEX, #NLMK, #CHMF, #MTSS, #LKOH, #TATN, #портфель, #стратегия
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+2
7
8
ch3rn0v
ch3rn0v

1 апреля

Акции MOEX 2022-2025 vs депозит при ставке 21%: я посчитал — результат шокирует Этот материал не является инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас. __________ 100 000 руб., вложенные в акции $MOEX в начале 2022 года, к концу 2025-го превратились в 101 000 руб. Тот, кто положил те же деньги на депозит и ежемесячно продлевал его по ключевой ставке ЦБ, получил 177 000 руб. Счёт за четыре года — 3:1 в пользу депозита. Разбираю год за годом. 📊 Год за годом: кто кого 2022: акции -37.3%, депозит +11.4% → депозит 2023: акции +53.8%, депозит +10.1% → акции 2024: акции +1.6%, депозит +18.9% → депозит 2025: акции +2.9%, депозит +21.1% → депозит Акции выиграли только в один год из четырёх — в 2023-м, когда ставка была 7.5% и рынок отскакивал после обвала. В 2024-2025 при ставке 16-21% депозит уверенно опережал без всякой конкуренции. Важно: это индекс полной доходности MCFTR — то есть акции с реинвестированными дивидендами. Это не просто цена, а лучший возможный сценарий для акций. 💸 Усреднение не спасло Я проверил не только единоразовую покупку, но и стратегию усреднения ("DCA"): вносить 10 000 руб. каждый месяц на протяжении 4 лет. Акции (MCFTR): 9.9% годовых Депозит (пополнение по ключевой ставке): 17.5% годовых Усреднение немного улучшило результат акций, но разрыв с депозитом сохранился почти вдвое. 🔍 Когда акции всё-таки выигрывали Я проверил 12 разных точек входа — каждый месяц 2022 года — с горизонтом 4 года. Акции обогнали депозит только при входе в период максимальной просадки: июнь-июль и сентябрь-ноябрь 2022 года. В остальные 7 месяцев победил депозит. Итог: чтобы обогнать депозит на этом отрезке, нужно было точно поймать дно обвала. Реалистично ли это на практике — большой вопрос. ⚖️ А что без 2022-го? Если убрать год обвала и считать только 2023-2025: акции +60.9%, депозит +58.6%. Преимущество акций — 2.3 процентных пункта за три года. Практически ничья. Весь разрыв между стратегиями создаёт один-единственный год — 2022-й. Именно он определяет итоговый счёт 3:1. 💡 Что это значит На мой взгляд, высокая ключевая ставка — это реальная угроза для акций в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Депозит при 21% не просто "переждать рынок" — это полноценная инвестиция с предсказуемой доходностью. Акции при этом должны показывать доходность значительно выше, чтобы оправдать риск, а в 2024-2025 они этого не сделали. Это не значит "продавай всё и клади на вклад". Но это точно значит, что ставка ЦБ — важнейший параметр при решении о соотношении акции/депозит в портфеле. А как вы распределяли деньги между акциями и депозитами в 2022-2025? Держали $SBER и $LKOH через весь этот период или часть переводили во вклады? Было ли у вас ощущение, что депозит "работает лучше"? Ставьте 👍 если было полезно, подписывайтесь — впереди продолжение серии количественных исследований $MOEX. #акции, #депозит, #MCFTR, #MOEX, #доходность, #портфель, #ставка, #инвестиции
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+3
14
15
ch3rn0v
ch3rn0v

29 марта

📉 Прокатимся на черной волне: нефть растёт — $SNGS падает, $NVTK растёт Этот материал не является инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас. __________ 💡 Brent прибавил 10%+ за месяц 19 раз за 12 лет. Проверил, что в эти месяцы происходило с $LKOH, $ROSN, $TATN, $SNGS, $NVTK, $SIBN и другими. Главный вывод: коллективного торгового сигнала нет. Но внутри восьми тикеров — две противоположные истории. Медианная 3-месячная доходность после роста Brent +10%+: — Базовый уровень (случайный вход): +4.3% — После спайка, все 8 акций: +3.7% (p=0.113, незначимо) То есть "нефть выросла — покупай нефтяников" как стратегия за 12 лет не работает. Ни через 1, ни через 3, ни через 6 месяцев. 📊 Рейтинг тикеров по 3-месячной медианной доходности (после нефтяного спайка): 1. $NVTK: +6.9% — рост в 14 из 17 случаев (82%) 2. $LKOH: +5.1% — рост в 11 из 17 случаев (65%) 3. $SIBN: +4.7% — рост в 12 из 17 случаев (71%) 4. $TATNP: +4.7% — рост в 9 из 17 случаев (53%) 5. $ROSN: +3.8% — рост в 11 из 17 случаев (65%) 6. $TATN: +1.8% — рост в 10 из 17 случаев (59%) 7. $SNGSP: +1.4% — рост в 10 из 17 случаев (59%) 8. $SNGS: -4.9% — рост только в 6 из 17 случаев (35%) $NVTK впереди — и это понятно: чистый нефтегазовый бизнес, нет аномальных активов на балансе. $LKOH и $SIBN тоже направленно реагируют. 🔴 Аномалия $SNGS $SNGS — единственный, кто при росте нефти уходит в минус. Медиана -4.9%, hit rate всего 35%. Это статистически значимо (p=0.03), хотя и не проходит строгую поправку на множественные сравнения. Версия: $SNGS — это прежде всего история о кубышке (~$50 млрд в валюте), а не о нефтяных доходах. Когда Brent растёт, рубль нередко укрепляется. Рублёвая стоимость долларовых активов Сургута при этом снижается. Получается, что рост нефти может даже вредить котировкам $SNGS через валютный канал. Если вы покупаете $SNGS "под нефть" — возможно, вы торгуете совсем другим риском. ⚡ Смена режима: до и после 2022 До марта 2022: медиана 3M после нефтяного спайка = +1.6% (ниже базового +4.7%) После марта 2022: медиана 3M = +19.3% (выше базового +2.8%) Разрыв поразительный. Но честность обязывает: постсанкционный период — это всего 2 события (май 2022 и июль 2023). На двух точках выводов не делают. Гипотеза: после 2022 нефтяные акции торговались с дисконтом за санкционный риск, и нефтяной спайк частично этот риск снимал. ❓ А падение нефти — продавать? 18 месяцев, когда Brent падал на 10%+. Медиана через 3 месяца — +4.2%, базовый уровень +4.3%. Незначимо (p=0.660). Паника при обвале нефти данными не подтверждается. 🎯 Итог Нефтяной спайк как торговый сигнал не работает коллективно. Но если выбирать — $NVTK реагирует лучше всех (82% hit rate), $SNGS ведёт себя как валютный инструмент. Покупать именно $SNGS "под нефть" — статистически странная идея. Меня больше всего удивил $SNGS. Логика "нефтяная компания — значит, реагирует на нефть" здесь не работает. Это напомнило, что названия секторов иногда вводят в заблуждение относительно реальных драйверов цены. А вы учитываете цену Brent при покупке нефтяников? Считаете аномалию $SNGS случайностью или структурной особенностью? Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующее исследование 📈 #акции, #LKOH, #NVTK, #SNGS, #SIBN, #нефть, #MOEX, #статистика, #стратегия, #портфель
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+2
13
14
ch3rn0v
ch3rn0v

25 марта

После обвала на -20% тейк-профит +10% срабатывает в 68% случаев — проверил на MOEX 2026 Этот материал не является инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас. __________ Поймать "падающий нож" — и выйти по тейк-профиту. Работает ли это на Мосбирже? Я проверил на данных 122 акций за 15 лет ($SBER, $LKOH, $TATN, $NVTK, $ENPG, $AFLT, $MGNT и многих других). Результат меня удивил! В предыдущем исследовании о терминальной доходности после обвалов я измерял, куда приходит акция ровно через 3/6/12 месяцев. Результат был неплохой, но трейдера с тейк-профитом волнует другое: хотя бы раз за горизонт пройдёт ли акция через нужный уровень? 📊 Это принципиально другая метрика. Назовём её вероятностью пути. Вот что получилось: После разового обвала на -20% за месяц вероятность достичь +10% хотя бы раз в течение 6 месяцев — 68.3%. При случайном входе в любой месяц — только 52.8%. Разница в 15 процентных пунктов, статистически значима (p < 0.001). После обвала на -30% ещё убедительнее: +10% в течение 6 месяцев достигается в 76.2% случаев против тех же 52.8% у базы. На 3-месячном горизонте разрыв ещё крупнее: после -20% вероятность 60.5% против 37.6% у случайного входа. То есть после глубокого обвала ваш тейк-профит срабатывает примерно в 3 раза чаще, чем при случайной покупке — уже за 3 месяца. Теперь самое интересное: когда именно происходит отскок? Из 358 успешных случаев, когда акция достигла +10% в течение 6 месяцев после обвала -20%: — 215 случаев (60.1%) — уже в первый месяц — 63 случая (17.6%) — во второй месяц — 39 случаев (10.9%) — в третий месяц — остальные 11.4% — между 4 и 6 месяцами Медиана первого касания — 1 месяц. Большинство отскоков быстрые. Если акция не выросла на +10% за первые два месяца, вероятность срабатывания тейк-профита дальше резко снижается. Это важная деталь для управления позицией: долго ждать смысла нет. 💡 Работает ли это после 2022 года? Да. До марта 2022 после обвала -20% вероятность достичь +10% за 6 месяцев составляла 65.0% против базовых 51.3%. После марта 2022: 75.8% против 57.4%. Эффект устойчив в обоих периодах, и после 2022 он даже немного сильнее — что логично при высокой волатильности последних лет. Я думаю, это один из самых практичных результатов в серии. "Никогда не лови падающий нож" — справедливо, если вы держите бесконечно. Но если вы покупаете с тейк-профитом +10%, статистика на вашей стороне: в 7 случаях из 10 она сработает за полгода. И в 6 из этих 7 — уже в первые два месяца. На мой взгляд, отсюда следует конкретная тактика: покупать после -20% с тейк-профитом +10% и стоп-лоссом на комфортном уровне. Держать не больше 2-3 месяцев, если отскока нет. Ограничения: survivorship bias (делистинги не учтены), транзакционные издержки не включены, при обвале -30% выборка мала (143 события). Снижения из-за выплаты дивов не учтены. Данные — месячные свечи, поэтому внутримесячные движения могут занижать реальный hit rate. Используете ли вы тейк-профит после резких обвалов? И какой горизонт выставляете? Ставьте лайк, если было полезно! Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующее исследование. #акции, #MOEX, #портфель, #стратегия, #статистика, #отскок, #падение
Card image 1
Card image 2
Card image 3
13
14
ch3rn0v
ch3rn0v

21 марта

Я исправил расчёт 934 дивидендных отсечек: рынок учитывал их даже до 2022 Этот материал не является инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас. __________ Мой прошлый вывод о том, что до 2022 года рынок почти не реагировал на дивиденды (drop ratio 0.05), был ошибочным. Читатели в комментариях указали на возможную проблему. Он оказался прав: реальный drop ratio до 2022 составляет 0.80, а не 0.05. Никакого "структурного перелома 2022 года" в дивидендном поведении не было. 🔍 В чём была ошибка Поле last_buy_date в T-Invest API в T+2 период (до 2023-07-31) хранило не фактический последний день покупки, а день закрытия реестра — ex-date. Это смещение на один торговый день вперёд. В результате я измерял гэп на день позже, чем он реально происходил. Что видел на этом "следующем дне"? Обычную дневную волатильность без гэпа — медиана ~0%. Это и стало "drop ratio 0.05". Не поведение рынка, а артефакт неправильного офсета. 📊 Где находится реальный гэп Вместо документации я прощупал офсеты от -2 до +4 дней вокруг last_buy_date и искал максимальное медианное падение. Результат по трём периодам: • P1 — до февр. 2022 (T+2, n=675): гэп на k=0 (сам last_buy_date), медиана -3.13% • P2 — февр. 2022 — июль 2023 (T+2, n=135): тоже k=0, медиана -3.73% • P3 — авг. 2023+ (T+1, n=299): гэп сдвинулся на k=1, медиана -3.86% После перехода на T+1 в 2023 году поле стало хранить реальный последний день покупки, и гэп сместился на следующий день, как и ожидалось. 💸 Скорректированные drop ratio При правильном офсете: • P1 (до 2022): медиана 0.798 (было 0.038 — разница в 21 раз) • P2 (2022–2023): медиана 0.717 (было 0.090) • P3 (2023+): медиана 0.903 (здесь ошибки не было) Рынок всегда закладывал ~80% дивиденда в цену. Разброс по периодам небольшой, никакого слома нет. 📉 Дрейф до отсечки — тоже артефакт В прошлом исследовании я нашёл отрицательный дрейф -2.51% за 5 дней до отсечки в T+2 период. Теперь понятно почему: last_buy_date = ex-date, то есть сам гэп попадал в "дрейфовое" окно. Никакого отдельного предивидендного снижения не было. В T+1 период (P3), где смещения нет: T-5d и T-10d незначимы. Дивидендный дрейф как самостоятельный паттерн не существует. 🔄 Что не изменилось: восстановления после гэпа нет В P3 (самые чистые данные, T+1): T+5d -1.35% против -0.28% базового (p<0.001). На T+10d и T+20d — незначимо. Покупать в первый день после отсечки в расчёте на откат — по-прежнему нет оснований. 💡 Практический вывод Если вы анализируете дивидендные даты через T-Invest API: — события до 2023-07-31: гэп на сам last_buy_date — события с 2023-07-31: гэп на следующий торговый день Не учтёте — получите то же смещение, что было в моих расчётах. Это касается и $LKOH, и $TATN, и всех остальных бумаг с дивидендами. На мой взгляд, этот случай наглядно показывает: семантику API нужно проверять по ценовым данным, а не просто доверять названиям полей. Один день смещения — и вывод разворачивается на 180°. Количественный анализ без верификации источника ненадёжен. Доводилось ли вам находить подобные "сюрпризы" в данных из T-Invest API или других источников? Или встречали исследования, где похожая ошибка с офсетом не была замечена? Ставьте 👍 если было полезно! Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующее исследование. #дивиденды, #акции, #MOEX, #LKOH, #TATN, #портфель, #арбитраж
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+3
1
2
ch3rn0v
ch3rn0v

18 марта

Дивидендный арбитраж на MOEX: я проверил 934 отсечки — цена падает ДО отсечки, а не после Этот материал не является инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас. __________ В 28.8% случаев цена акции в первый день после отсечки не падает — она растёт. Казалось бы, покупай до отсечки, получай дивиденд и выигрывай на цене. Я проверил 934 события на $MOEX — и реальность оказалась противоположной. Проанализировал 934 дивидендных события по 118 эмитентам $MOEX за 2015–2026 годы. Источник: T-Invest API — дивидендные даты, суммы и дневные котировки. Базовый уровень — случайные окна той же длины по тем же бумагам. 📉 Главное открытие: акции ПАДАЮТ до отсечки Медианная доходность за 5 торговых дней до отсечки: -1.89% против +0.00% у случайного входа (p<0.001). Это падение относительно цены на старте окна — не относительно дивиденда. За 10-дневное окно: -1.34% против +0.00% (p<0.001). За 20-дневное окно: -0.34% (тоже значимо). Это противоположность тому, чего ожидала бы гипотеза "dividend capture". Вместо роста на ожидании дивиденда — систематическое падение. Вероятно, часть участников рынка продаёт до отсечки: фиксирует прибыль, избегает риска "дивидендного гэпа". 💸 Сколько падает цена в первый день после отсечки? Медианный коэффициент падения (drop ratio = снижение цены / дивиденд) = 0.20 за весь период. То есть цена в первый день после отсечки снижалась лишь на 20% от дивиденда. В 28.8% случаев цена вообще выросла! Но это обобщение двух очень разных периодов: • До февраля 2022 — медиана 0.05: рынок почти не реагировал в первый день после отсечки • После февраля 2022 — медиана 0.74: уже близко к теоретически "правильному" 0.87 (с учётом 13% НДФЛ) Общие 20% — число бессмысленное без учёта этого структурного сдвига. 🔄 Краткосрочного восстановления после первого дня после отсечки нет T+5 дней: медиана -0.62% против +0.00% у базы (p<0.001). T+10 дней: медиана -0.31% против +0.04% (p=0.027). T+20 дней: -0.13% против +0.18% — незначимо (p=0.64). Идея "купи в первый день после отсечки — жди восстановления" тоже не работает. В первые две недели после отсечки акция продолжает слегка снижаться. 📊 Итоговая картина Полный сценарий дивидендного арбитража выглядит так: — Купили за 5 дней до отсечки: уже -1.89% в кармане (потеря) — В первый день после отсечки падение на 74% от дивиденда (после 2022) — В следующие 5 дней ещё -0.62% — Плюс транзакционные издержки С учётом всего этого: результат заведомо отрицательный. Видно, что краткосрочно дивиденд — не "бонус сверх рынка", а перекладывание стоимости из курсовой в денежную. $LKOH и $TATN платят отличные дивиденды — но это не значит, что накануне отсечки их выгодно покупать. Зато после отсечки, когда продавцы уже вышли, вход выглядит не хуже любого другого момента. При этом важно помнить и моё предыдущее исследование про дивидендных аристократов. Единственный вывод, который я для себя сделал: если уже планируешь купить хорошую бумагу — не жди отсечки, чтобы "успеть". Покупай тогда, когда решил. Используете ли вы дивидендные даты как ориентир для входа? Или учитываете что-то ещё? Ставьте 👍 если было полезно! Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующее исследование. #дивиденды, #акции, #MOEX, #LKOH, #TATN, #портфель, #арбитраж
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+2
8
9
ch3rn0v
ch3rn0v

14 марта

Я проверил 2815 отчётов MOEX: покупка перед публикацией результатов перестала работать в 2022 Этот материал не является инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас. __________ 🔍 В 55% случаев акции Мосбиржи снижаются в течение 10 торговых дней после публикации финансовых результатов. Медианная доходность за этот период — -0.45%, и это статистически значимо (p<0.001). Я проверил 10 лет данных по 177 эмитентам — и самое удивительное оказалось не в этом числе. Сейчас сезон отчётности. $SBER, $LKOH, $NVTK публикуют результаты один за другим. Многие загружаются накануне — в расчёте на предсказуемый рост перед отчётом. Я решил проверить, работает ли это на данных Мосбиржи. 📊 Что тестировал Pre-earnings drift — это когда акции систематически растут в дни перед объявлением финансовых результатов. В американских акциях он устойчиво задокументирован на десятилетиях данных. Я взял 2815 событий по 177 тикерам из базы investing.com (2016–2025), сопоставил с дневными котировками $MOEX и сравнил доходность перед отчётом с базовым уровнем — случайными окнами той же длины по тем же бумагам. 💡 Результат 1: дрейфа перед отчётом нет В 5-дневном окне перед отчётом медиана +0.14% против +0.00% у случайного входа. Граница значимости (p=0.016), но при 4 одновременных тестах не выдерживает поправки Бонферрони. Окна 10, 20 и 30 дней — все незначимы (p>0.12). Никакого систематического роста перед результатами. Загружаться накануне потому что "перед отчётом всегда растёт" — это миф, не подтверждённый данными. 💥 Результат 2: sell-the-news работает — и это главная находка Самый устойчивый результат — в противоположном направлении. В течение 10 торговых дней после отчёта акции в среднем снижаются: медиана -0.45%, положительный исход только в 44.9% случаев (p<0.001). Это на всём 10-летнем периоде, вне зависимости от качества отчёта. Механика понятная: рынок заблаговременно закладывает ожидания. К моменту публикации значительная часть позитива уже в цене — даже нейтральный отчёт разочаровывает тех, кто рассчитывал на большее. ⚡ Результат 3: до 2022 работало — после 2022 исчезло Вот это меня удивило больше всего. До февраля 2022 года pre-earnings drift на Мосбирже существовал: — T-5d: медиана +0.22%, p=0.0003 — T-10d: медиана +0.11%, p=0.024 Оба значимы. После февраля 2022: — T-5d: медиана 0.00%, p=0.68 — T-10d: медиана +0.20%, p=0.87 Эффект исчез полностью. Hit rate упал ровно до 50% — монетка. Моя интерпретация: в 2022 году изменилась информационная среда. Аналитическое покрытие сократилось, часть компаний перестала публиковать прогнозы. Когда рынок не ориентируется на консенсус-прогнозы, механизм дрейфа к ним перед отчётом не работает. Это структурный сдвиг, а не случайный шум. 🏭 Секторный разрез В разрезе секторов картина неустойчива из-за малых выборок. Коммунальный сектор (n=457) показывает медиану -0.3%, hit rate 47% перед отчётами. IT и здравоохранение выглядят лучше, но по 14–29 событий — делать выводы рано. ⚠️ Ограничения Даты из investing.com могут отличаться от официальных дат раскрытия. Survivorship bias: делистингованные компании не в выборке. Транзакционные издержки не учтены. 🎯 Итог для инвестора Загружаться накануне отчёта в расчёте на рост — нет статистического основания, особенно после 2022. Держать позицию через дату публикации, рассчитывая на позитивную реакцию — стратегически слабая позиция: в 55% случаев акция пойдёт вниз. Sell-the-news на Мосбирже реален и устойчив. А вы как строите тактику вокруг сезона отчётности — загружаетесь перед, фиксируете накануне, или игнорируете даты результатов? Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующее исследование 📈 #акции, #sber, #lkoh, #nvtk, #moex, #портфель, #стратегия, #статистика
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+2
18
19
ch3rn0v
ch3rn0v

12 марта

Я проверил 122 акции MOEX за 15 лет: ловить нож после -20% — это не ошибка Этот материал не является инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас. __________ 🔪 Разбор расхожей мудрости: "Никогда не лови падающий нож" — проверил на 122 акциях Мосбиржи за 15 лет. Результат неожиданный. После разового обвала на -20% за один месяц медианная доходность через 6 месяцев — +8.0%. Против +2.6% у случайного входа. Статистически значимо (p=0.004). После обвала -30% — +13.9% за 6 месяцев (p<0.001). Нож ловить можно. Но только если понимать, какой именно нож перед тобой. 📊 Два типа ситуаций, которые инвесторы иногда путают: Тип 1 — Разовый обвал. Акция упала на -20% или -30% за один месяц. Острый, видимый удар. То, что обычно понимают под ножом. Тип 2 — Хроническая просадка. Акция просто давно торгуется на 20-30% ниже своего 12-месячного максимума. "Дёшево" по историческим меркам. Это принципиально разные ситуации — и данные это подтверждают. 💥 Разовый обвал работает, хроническая просадка — нет После разового обвала -20% за месяц: — через 3 месяца: медиана +5.8%, hit rate 60.5% (p<0.001) — через 6 месяцев: медиана +8.0%, hit rate 58.4% (p=0.004) — через 12 месяцев: +6.7%, незначимо (p=0.537) После разового обвала -30% за месяц: — через 3 месяца: медиана +9.3%, hit rate 60.1% (p=0.019) — через 6 месяцев: медиана +13.9%, hit rate 65.7% (p<0.001) — через 12 месяцев: +10.3%, незначимо (p=0.317) Базовый уровень (случайный вход): +1.1% за 3 мес., +2.6% за 6 мес., +6.5% за 12 мес. А теперь хроническая просадка -20% от 12-месячного пика: — через 3 месяца: медиана -0.1%, hit rate 49.3% — через 6 месяцев: медиана +0.1%, hit rate 50.2% — через 12 месяцев: медиана +4.2%, hit rate 53.8% Оба краткосрочных результата значимо хуже базового уровня (p<0.001). Акция, которая давно стоит дёшево, продолжает стоить дёшево. 🏭 Сектор имеет значение После просадки -20% от пика 12-месячная медианная доходность по секторам: — Финансы ($SBER, $BSPB, $MOEX): медиана +20.8%, hit rate 71.6% — лучший — Нефтегаз ($LKOH, $TATN, $SIBN): медиана +12.1%, hit rate 65.7% — Промышленность ($UWGN, $FLOT): медиана -11.4%, hit rate 40.2% — худший — Потребительский сектор: медиана -3.1%, hit rate 44.7% Финансовый сектор восстанавливается систематически — 72% случаев в плюс. Промышленность из просадки не выходит. ⚠️ Результаты до и после 2022 — разные До февраля 2022: разовый обвал -20% давал 12-месячную медиану -2.9% (hit 46.8%). Нож ловить не стоило. После февраля 2022: та же ситуация дала медиану +28.1% за 12 месяцев, hit rate 66.1% (n=242). Огромная разница — объясняется циклом восстановления 2022-2024, а не универсальным законом. Меня этот результат удивил больше всего. Паттерн работал в посткризисном контексте — но это не значит, что будет работать в следующий кризис. Здесь нужна осторожность. 🎯 Итог для инвестора Разовый обвал -20%+ за один месяц — это событие с доказанным краткосрочным отскоком на горизонте 3-6 месяцев. Хроническая просадка от пика — нет. Главное ограничение: survivorship bias. Компании, которые делистинговались после обвала, в выборку не попали — реальный hit rate, скорее всего, ниже. Плюс результаты зависимы от периода 2022-2024. Если бы вы видели $LKOH или $BSPB в -20% за месяц — вы бы покупали? Или ждали бы дна? Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующее исследование 📈 #акции, #lkoh, #bspb, #moex, #sber, #tatn, #sibn, #портфель, #стратегия, #статистика
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+2
22
23
ch3rn0v
ch3rn0v

9 марта

Я проверил 127 акций Мосбиржи: дивидендные аристократы обгоняют рынок в 7 раз Этот материал не является инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас. __________ 💰 Проверил 127 дивидендных акций Мосбиржи — и обнаружил, что компании с непрерывной серией 7+ лет обогнали тех, кто вообще не платил дивидендов, в 7 раз. 9.35x против 1.32x за 15 лет. Это называется "дивидендный аристократ". Таких на Мосбирже 40. А 16 из них не пропустили ни одного года с 2013 по 2025-й — все 13 лет без исключения. 📋 Кто в строгом топе? $MTSS — 22 года непрерывно с 2004-го, это рекорд в моей выборке. $LKOH, $SNGS, $SNGSP, $BANEP, $NMTP, $RTKM — тоже в этой группе. Плюс ещё 9 менее известных компаний. Дивидендная доходность у некоторых впечатляет. $SNGSP в 2024-м дала 21.7% к январской цене — при непрерывной серии с 2013 года. $TATN — 14%, $TRNFP — 11.2%. Это не разовые события: стабильный платёж плюс рост дивиденда со временем дают вот такую доходность. 💥 2022 год ударил сильно: 23 компании прервали серию. $SBERP, $MOEX, $FEES — в их числе. 2023-й добил ещё 16: GMKN, CHMF, NLMK выпали из аристократов. Паттерн по секторам чёткий: металлурги и госбанки пострадали больше всех. Нефтяники и телеком устояли почти полностью — $LKOH, $MTSS, $TATN не прерывали серию ни в 2022-м, ни в 2023-м. Это важный момент при выборе: отрасль имеет значение не меньше самой компании. 🤯 Есть аномалия, которая меня удивила. $CNTLP (Центральный телеграф, привилегированные) платит с 2013-го без перерыва — формально аристократ. Но в 2019–2020 выплатил экстраординарные дивиденды: 7.41 и 11.83 руб./акцию против обычных 0.03 руб. В 200–400 раз выше нормы — разовое распределение накопленной прибыли. На графике роста дивиденда — вертикальный пик в 12 000 пунктов. Длинная серия не всегда означает стабильный размер. 📊 Проверил устойчивость при разных порогах серии: — 5 лет: преимущество аристократов 1.34x — 7 лет: 1.34x — 10 лет: 1.64x — 13 лет: 2.45x Чем строже критерий — тем больше отрыв. Результат держится и до февраля 2022-го (аристократы 4.20x vs прочие дивидендные 3.33x), и после (2.23x vs 2.09x). Не артефакт одного периода. Меня удивило, насколько стабильно работает этот простой фильтр. Не нужно разбирать отчётность — достаточно проверить, платила ли компания дивиденды 7 лет подряд. Это 5 минут работы, которые отсекают большинство "разовых историй". Но не все аристократы одинаково полезны. GAZP и $FEES попали в список через историческую серию — но давно перестали платить. Лучший критерий: длинная серия + растущий дивиденд. По нему мне интересны $LKOH, NMTP и IRAO. Есть дивидендные аристократы в вашем портфеле? Какую минимальную длину серии считаете значимой — 5 лет, 7, 10? Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующее исследование 📈 #дивиденды, #mtss, #lkoh, #banep, #sngs, #nmtp, #портфель, #акции
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+2
22
23
ch3rn0v
ch3rn0v

7 марта

Мой портфель 2026: $GMKN снижает риск лучше Сбера — и хватит 8 акций Этот материал не является инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас. __________ 8 акций из 21 ликвидной бумаги MOEX дают 90% максимально возможного снижения риска портфеля. Переход от 8 к 21 акции снижает волатильность всего ещё на 1.2 п.п. Но важнее вопрос "какие", а не "сколько". Моделирование: 2 000 случайных равновзвешенных портфелей на каждый N, данные за 12 лет с дивидендами. 📊 Одна акция: волатильность 32.67% годовых 📊 N = 5: 81% максимального снижения (вол. 23.04%) 📊 N = 8: 90% максимального снижения (вол. 21.89%) 📊 N = 12: 96% максимального снижения (вол. 21.25%) 📊 N = 21: 100% (вол. 20.70%) После 8 акций кривая выходит на плато — каждая следующая даёт меньше 0.2 п.п. Топ-5 лучших диверсификаторов (снижение дисперсии портфеля при добавлении): 🔥 $GMKN — ср. корреляция 0.326, снижение 65.85 🔥 $PHOR — ср. корреляция 0.296, снижение 63.96 🔥 $CHMF — ср. корреляция 0.282, снижение 55.97 🔥 $SIBN — ср. корреляция 0.445, снижение 52.91 🔥 $MTSS — ср. корреляция 0.404, снижение 49.05 Металлурги и химики ходят независимее рынка — отсюда и эффект. А вот аутсайдеры: $SBER (0.482 корреляция, почти нет диверсификационной ценности) и $ROSN — единственная акция из 21, которая в среднем риск немного увеличивает (delta_var = -3.94). Не добавлять её первой точно. Интересный парадокс — $PLZL: самая низкая корреляция из всех (0.155), но 17-е место. Причина: собственная волатильность 49.8% годовых вдвое превышает среднюю по выборке. Высокая "своя" дисперсия перекрывает выигрыш от низкой корреляции. 📉 Главный caveat: в кризис всё меняется. В периоды высокой волатильности средняя корреляция акций вырастает с 0.20 до 0.54 — и диверсификация внутри акций убирает лишь 25% риска вместо 50%. Именно тогда нужны межклассовые инструменты: золото, $LQDT. А сколько акций держите вы — и подбирали ли их осознанно по диверсификационному эффекту? 👇 Ставьте 🔥, если было полезно. Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующее исследование. #акции , #диверсификация , #gmkn , #phor , #moex , #портфель , #волатильность , #корреляция , #риск
Card image 1
Card image 2
Card image 3
10
11
ch3rn0v
ch3rn0v

28 февраля

Переводим весь портфель в ОФЗ при ставке 8% — XIRR 22% против 12% у акций к 2026 Этот материал не является инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас. __________ Простое ежемесячное усреднение в акции дало XIRR 11.78% за 7 лет. Полный переход всего портфеля в $SBGB при ставке ЦБ выше 8% дал 22.15%. Разница — +10.37 п.п. И это при том, что "просто направлять в ОФЗ новые взносы" давало лишь +0.57 п.п. Стратегия: каждый месяц вкладываю фиксированную сумму. Если ключевая ставка ≥ порогу — весь портфель переходит в $SBGB (накопительный ETF на ОФЗ) и новый взнос туда же. Если ниже — весь портфель в 21 ликвидной акции $MOEX с дивидендами. Ключевое отличие от "умного усреднения" — переключение затрагивает весь накопленный капитал, а не только новые покупки. Период: февраль 2019 — январь 2026, 83 месяца. Результаты по порогам: 📊 Базовая (всегда акции): XIRR = 11.78% 📊 Всегда $SBGB: 6.12% (-5.66 п.п.) — провальный результат 📊 Порог 8%: 22.15% (+10.37 п.п.) — лучший 📊 Порог 10%: 20.01% (+8.23 п.п.) 📊 Порог 16%: 20.43% (+8.65 п.п.) 📊 Порог 18%: 20.98% (+9.19 п.п.) Все шесть порогов существенно обходят базовую стратегию (+7 до +10 п.п.). Почему так много? При полном переключении весь накопленный капитал зарабатывает ОФЗ-доходность. В 2022–2025 при ставке 12–21% — это не 1 новый взнос, а весь портфель под гарантированные проценты. Вот откуда +10 п.п. Главное ограничение: полное переключение = продажа акций = налог на прибыль в стандартном счёте. На ИИС тип Б налога нет — там стратегия работает в чистом виде. Проверка на депозитном прокси (2014–2026, 141 мес.): лучший порог 8% → XIRR 24.00% против базовой 16.06% (+7.94 п.п.). Результат воспроизводится на двух независимых циклах высокой ставки. Акции в тесте отобраны по ликвидности, не по качеству бизнеса. У инвестора, выбирающего акции тщательнее, базовая XIRR была бы выше — но эффект от полного переключения при высоких ставках, вероятно, сохранился бы. А вы переводили весь портфель в ОФЗ при высокой ставке или только новые взносы? Поделитесь в комментариях 👇 Ставьте 🔥, если было полезно. Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующее исследование. #акции , #офз , #sbgb , #ставка , #усреднение , #xirr , #moex , #портфель , #иис
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+2
4
5
ch3rn0v
ch3rn0v

25 февраля

Защитная функция золота рухнула с 0.7 до нуля после 2022! Этот материал не является инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас. __________ До февраля 2022 золото надёжно хеджировало рынок акций: корреляция -0.70. После — +0.01, ноль. Защитная функция рухнула. 📉 Это обновление предыдущего анализа диверсификации с переходом на месячные полные доходности с учётом выплат. 10 активов, 140 месяцев (июль 2014 — февраль 2026), волатильность рынка 20.8% годовых. Что получилось по корреляции с рынком: 🟡 Золото ($GLDRUB_TOM): ρ = -0.31 (p = 0.002) — единственный значимый хедж ⚪ $LQDT: ρ = -0.09 — незначимо, зато устойчиво во времени 🔴 ОФЗ ($SBGB): ρ = +0.34 (p = 0.001) — движется вместе с акциями Режимный анализ — главный сюрприз. Деление по волатильности рынка на три периода показывает, что ряд ЗПИФ работают ровно наоборот от ожидаемого: Парус-ОЗН: при средней волатильности ρ = -0.15, при высокой ρ = +0.51 🔄 Парус-СБЛ: при средней ρ = -0.28, при высокой ρ = +0.36 🔄 (Когда рынок валится, корреляция уходит в плюс). $LQDT при этом держится в отрицательной зоне в любой обстановке (-0.28 и -0.09 в средней и высокой волатильности). Золото на всей выборке: -0.47 при спокойном рынке, -0.36 при высоковолатильном. Снижение риска портфеля (модель Марковица для двух активов, 80% — максимальная доля): 📊 $LQDT: -80% волатильности → портфель 5.2% годовых вместо 20.8% рыночной волатильности 📊 ОФЗ ($SBGB): -57% — через низкую волатильность, а не корреляцию 📊 Золото: -39% при доле 46.5% — через настоящую отрицательную корреляцию Важнейший момент по золоту: до февраля 2022 ρ = -0.70, после — +0.01. На полной выборке золото значимо, но его защитные свойства явно изменились после февраля 2022. 🔍 Практический вывод: — Если вам нужно снизить риск предсказуемо — $LQDT. — Если вам нужен истинный хедж через отрицательную корреляцию — золото, с пониманием его посткризисной нестабильности. — ЗПИФ имеют смысл в портфеле, но не как страховка от падения: они не защищают именно тогда, когда рынок падает сильнее всего. А вы держите что-то кроме акций для диверсификации? Есть ли у вас ЗПИФ или золото — и как они вели себя в просадки? Напишите в комментариях 👇 Ставьте 🔥, если было полезно. Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующий анализ. #акции , #диверсификация , #золото , #зпиф , #офз , #lqdt , #moex , #портфель
Card image 1
Card image 2
Card image 3
5
6
ch3rn0v
ch3rn0v

22 февраля

ОФЗ не защищает: что реально снижает риск портфеля на Мосбирже 2026 Этот материал не является инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас. __________ Я думал, что $SBGB защищает портфель от падения акций. Проверил на двенадцати годах данных — не защищает. Корреляция с рынком $MOEX (21 акция, дневные данные): • ЗПИФ недвижимости — ρ ≈ 0: независимы от рынка • Золото ($GLDRUB_TOM) — ρ = −0.14: движется против рынка • ОФЗ ($SBGB) — ρ = +0.45: движется вместе с рынком ОФЗ — это просто второй рыночный актив. В периоды турбулентности корреляция ОФЗ с акциями ещё выше: +0.46 против +0.36 в спокойные времена. Именно тогда, когда нужна страховка. ЗПИФ оказались лучшими диверсификаторами. Корреляция с рынком практически нулевая во всех режимах волатильности. Единственный минус — история 2–4 года, один рыночный цикл. Это продолжение серии о корреляциях на Мосбирже. Предыдущее исследование показало: в периоды высокой волатильности акции синхронизируются между собой с 0.19 до 0.54. Добавлять ещё акций бессмысленно — нужны некоррелированные активы. Нюанс по конкретным бумагам: $SBER коррелирует с золотом на −0.22, поэтому золото особенно ценно, если Сбер — ваша главная позиция. А вот для $PLZL золото не поможет: Полюс и так является золотом (+0.22), диверсификации нет. На мой взгляд, для портфеля $MOEX связка "акции + золото + ЗПИФ" устойчивее, чем "акции + ОФЗ". ОФЗ снижает риск только за счёт меньшей волатильности — но не в кризис. Что вы держите в роли диверсификатора? 🤔 Ставьте 🔥, если тема актуальна, подписывайтесь на серию! #акции , #золото , #зпиф , #диверсификация , #moex , #портфель , #офз
Card image 1
Card image 2
10
11